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股市有哪些选股的技巧,如何把控自己资金的仓位以及风险?

时间:2019-09-18 10:16:32 作者:见文 来源:股票配资网

2019年以来的这波行情,创业板的涨幅达到了40%,上证指数也超过了28%,但我相信大部分人的回血速度是比指数还慢,不仅我们散户是如此,甚至大部分机构也是如此。在这两个月的行情中,收益率超过40%的基金屈指可数,是什么原因呢?

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大家有想过为什么跑赢大盘这么难嘛?甚至跑赢板块都很难嘛?

我们把大盘也当成一揽子的股票组合,大盘指数始终是全仓的状态纪录市场的价格变化。在统计学上,大盘是总样本,不论是股民还是基金等机构投资者,都是在大盘的这个总样本里挑选子样本,不论我们如何构建子样本,子样本的收益率始终是收敛于大盘指数的收益率,也就是不论如何组合,通常我们的收益率是很难持续超出大盘很多的。

全仓勉强跟上大盘已经很难了,而我们为了控制风险,往往会控制仓位。假如大盘的收益率是20%,我们7成仓,收益率是25%,最终的总收益率只有17.5%:

[0.7*(1+25%)+0.3]*100% – 100% = 17.5%;

这个收益率是远低于大盘的,如过10年复利下去,大盘收益率是519%,而我们的收益率是401%,不仅跑不赢大盘,甚至会随着时间延长,我们的收益率与大盘指数的收益率的差距是越拉越大。

在投资领域浸淫很久的人都应该明白——收益与风险同源,要想获得更大的收益,就必须放大风险。什么是放大风险呢?增加敞口,增加仓位,甚至是加上杠杆。

2成仓,即使股价跌50%,账户里还有9成资产,只要账户收益率增加11%就能回本,当然,如果不是满仓,股票的组合的收益需要远大于11%才能让总资产增加11%。如果是满仓,股价跌50%,则意味着股价要涨100%才能回血。一般情况下,仓位越重风险越大,一旦大盘不利,亏的也就越快,一旦大盘好转,回血速度也就越快。

这一轮行情中,前海开源的旗下的几只基金表现突出,是全市场表现最好的几家基金之一,关键的原因就去年前海开源基金的旗下基金都是在满仓干,一旦行情启动,净值增长的非常快,而担忧大盘风险的那些基金,2018年仓位降到很低,这帮助他们度过了去年的大跌,也让他们错过了今年的这一轮上涨。

与此对应的是,2018年国庆节左右,公募大佬、前海开源基金联席董事长王宏远开始公开高呼加仓,10月一个月内就6次呼吁。当时A股点位在2800点上方。

2018四季度的三个月内,前海开源基金旗下公募基金管理总规模,从2018三季报的472亿元降至年末的365亿元,规模减少107亿元,缩水22%。其中,股票基金从44亿元缩水至37亿元,缩水比例15%;混合基金规模从122亿元缩水至97亿元20%;债基从77亿元增至81亿元;指数基金规模从25亿元降至20亿元,缩水幅度20%。货币基金也从222亿元降至146亿元。

看到这个数据后,大家清楚的认识到了盈亏同源的本质,也认识到了抓住趋势全仓的重要性。2014年的牛市,大盘的涨幅不过3倍,但有的人的累计收益率却超过了10倍,关键原因,不是因为他买到了如此牛逼的股票,而是因为他们都加了杠杆,不论是融资融券还是场外配置。

举一个例子,假如有人有100万,1:1融资,收益率是100%,那么他的市值就是400万;第二轮,他再用这400万继续1:1的融资,就是600万(净资产是300万),收益率再次增长100%,则他的市值就成长为1200万,扣除300万负债,净资产就是900万,收益率是800%。

假如他不融资,他是净资产会从100万增长到200万,从200万到400万,收益率是300%。同样是大盘3倍的涨幅,增加杠杆导致风险增加一倍,但增加的收益率是800%➗300%=2.67倍,高于加杠杆后的2倍风险。当然增加杠杆是有代价的,只要这个代价小于0.67倍,增加杠杆就是有益的,反之就是有害的。

很多人意识不到我们买房子收益巨大,就是因为使用了杠杆。按照30%的首付,杠杆最少是2.3倍,假如是2成首付,杠杆甚至达到4倍,但成本却足够低,银行的房贷利率通常很低。假如10年前,房价是5000元,现在是15000元,首付3成,120平米,简单来说我们是用18万买了一套房子,现在这套房子值180万,收益率高达666%,扣除10年内不到50%的房贷利息,收益率高达550%。如果是全款买房,收益率仅仅有200%。

举了两个例子,下面是我想告诉大家一个金融投资的真正的本质:仓位控制是没有意义的,找准一个价格会出现趋势上行资产或者价格会趋势下行的资产,在加杠杆的成本低于杠杆的收益增幅内部,加足杠杆做多或者做空。

如果大盘是趋势向上的,目标增长空间很大,买上已经被交易所挑选过的股市最优质的中证500指数和沪深300指数(500ETF或者300ETF),寻找成本最便宜的融资方案加上杠杆继续买上500ETF和300ETF,资产增长后继续融资增加杠杆,在趋势见顶前获利了结。

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