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第一前海董事长龚方雄:中国股市未来几年会跑赢美股

时间:2019-10-22 09:16:12 作者:见文 来源:股票配资网

    2017年新入市投资者中,25岁以下投资者占比28.2%,30岁以下投资者占比55.8%,新入市投资者平均年龄31.2岁,而5年前新入市投资者平均年龄约36岁,新入市投资者年轻化趋势较为明显。

5年前入市的平均年龄36岁,也是中短线交易为主,更何况年轻化后2017年报告,30年以内占比高达55.8%,同时叠加思考他们投入股市的资金几万到几十万为主,有几个人心里不是长期驻着一只想赚快钱的、喜欢蹦来蹦去的兔子。

    

    “我们认为,中国经济下半年逆转向上,经济增长不但稳下来,而且比上半年好很多,这应该是大概率事件。”第一前海金融董事长,原摩根大通亚太区董事总经理龚方雄说道。

而近期上证指数连续收阳,一度站上了3100点。在第53届沃顿商学院全球论坛上接受新浪财经专访时,龚方雄表示:“中国股市整体估值已经非常便宜,这一轮反弹,实际上是经济前景以及估值的驱使,应该很有持续性。”同时,他在这一轮市场反弹中,非常看好中国券商板块,因为他觉得未来中国证券行业的兼并重组是必然趋势。

    “中国股市未来几年会跑赢美国股市,因为中国股市相对便宜,而美国股市已经牛了9年,估值也很贵了。”他认为,可以多强调一点境内配置,少做一点境外配置,且境内配置应以国内股权类为主。

    以下为文字实录:

    今年下半年中国经济大概率逆转向上

    新浪财经:现在关于全球经济,有些人的观点比较悲观,您怎么看?

    龚方雄:全球经济最近确实放缓了很多,关键性的问题就是,这一轮周期有没有过去?在今年尤其今年下半年,全球经济会不会有改善?我们觉得首先这一轮周期应该还没有过,下半年全球经济有很大的改善空间。首先是美国,由于受到全球贸易摩擦、美联储加息的影响,去年最后一季度经济放缓了很多,这种放缓会延续到今年第一季度,再加上减税效应渐渐地消退。

    但是美国经济会不会放缓到衰退的地步呢?我们觉得可能性非常小。它营商环境很好,企业杠杆率非常低,现金流、盈利能力非常强;而美国家庭层面的负债率比金融危机前改善了很多。所以美国经济今年大概会保持2%到3%的增长。

    欧洲情况可能稍微差一点,但它整体利率环境比较低,流动性维持得比较充足。如果英国脱欧不确定性能够缓解,那么欧洲经济逐渐稳定可能性很大。

    全球经济最重要的是要看中国。去年下半年至今第一季度,中国经济放缓,是外部贸易因素和我们宏观调控主动放缓的结果。现在政策层面已经转向,去杠杆更加考虑分子、分母效益——你要让它比例降下来,有一个方法还是把分母做大,你不能把分母做小,分母做小,分子做小。

    再就是要深化改革,尤其通过改革开放来倒逼改革。当然最重要的因素还是国际关系,我一直认为中美之间还是能达成一个相对比较好的协议,解决彼此之间的纷争。其实美国的一些诉求从某种程度看也是我们改革开放的目标。我们要追求更加市场化的经济增长模式,让市场在资源配置当中起决定性作用。如果能做到这一点,中美间有些问题实际上可以迎刃而解。

    从这个角度来讲,我们确实觉得如果中国有市场化改革开放的决心,那么中美贸易协议应该是可能达成的。如果达成了以后,对我们很多企业来讲,他们在未来几年发展、投资等等方面的不确定因素就会移除,中国固定资产投资、整个营商环境、出口环境都会改善。所以,下半年我们认为中国经济逆转向上,增长不但稳下来,而且可能会比上半年好很多的情况,应该是一个大概率的事件。

    中国股市未来几年会跑赢美股

    新浪财经:现在整个中国资本市场近期表现比较好,您也提到说中国大陆的资产配置是一个朝阳行业,您现在还这么认为吗?但是中国进行全球资产配置的渠道上可能还是相对有限的,在这方面您有什么建议?

    龚方雄:中国经济今年下半年很可能会反转,下半年经济增长会比上半年好很多,在这种情况下,资本市场要提前反应的,一般提前6到12个月。所以现在这轮资本市场的反弹,是我们去年底就预料到的。

而且我们认为中国股市未来几年会跑赢美国股市,因为中国股市相对便宜,美国股市已经牛了9年,估值也很贵了。我们在这9年当中是熊长牛短,几乎没有牛市,整体估值已经非常非常便宜。在这种情况下,这一轮的反弹实际上是经济前景以及估值的驱使,应该是很有持续性的。

    怎么配置呢?从长远来看,总是要在全球进行的。但是我们国家对外开放的进程是有节奏的,人民币不可能一夜之间就变成可兑换,资本账户不可能一夜之间就开放。在这种情况下,我们逐渐地增加境外配置,但是以境内配置为主,这应该是未来一两年的主项。

境内配置肯定是以国内股权类配置为主。在经济前景可能改善的情况下,债权类可以相对低配,股权类就可以相对高配。尤其目前二级市场很多行业的估值已经非常便宜,我觉得多强调一点境内配置,少做一点境外配置。

    美国牛市已经持续九年了,它未来几年可能仍然有调整。如果它调整了以后,恰逢我们更加开放的时候,我们可以再加大全球资产配置。

    科创板对港股美股影响不大

    新浪财经:现在推科创板,如果更多的科技企业到科创板上市,对港股和美股会不会带来一些冲击?

    龚方雄:我觉得科创板的上市,对香港、美国的影响相对很小。原因在哪里呢?首先科创板的投资主体可能还是我们中国自己的钱,这部分钱以前没有在境外配置,也就是在境内多了一个配置的领域和主体而已。

而香港和美国主要还是一些境外机构投资人参与,境外散户实际上非常小。而机构投资人现在跟着MSCI的节奏,逐渐增加在中国配置的比例,这个从长远来讲,可能会对香港有一些影响。但是它增加的节奏会非常慢,那么这种影响可能还会弱于经济周期、金融环境的变化。

    新浪财经:如果跟房地产相比,资本市场在未来几年是否更有配置需求?

    龚方雄:虽然房地产在任何国家都是基础配置,但是从增量资产配置的角度来讲,未来的趋势肯定是越来越看重资本市场,增量配置可能越来越少地会投向房地产。但是存量还有一部分,你让很多人把房子卖掉去买股票,这个很牵强。我们资本市场是不成熟的市场,是波动性很大的市场,而房地产市场是相对稳定的。

    未来中国证券行业的兼并重组是必然趋势

    新浪财经:对于现在A股的资本市场来说,您觉得需要完善的短板在哪里?

    龚方雄:我觉得首先要进有退。就是我们不仅要增加市场在资本市场中起作用的分量,还要改善和加强退市的制度。同时,资本市场不能只讲扩容而不讲改善质量。除了退市之外,改善质量一个很重要的途径是并购和重组。

    例如美国,不管在经济周期低谷还是高谷,都会非常活跃。通过并购重组,两家企业变成一家企业,而且很多并购现金完成,那么过程中减少了股票的供应量,就会让市场更活跃。再者,股票回购实际上也是也是一种战略性并购行为,通过回购增加了它每股的价值。

    大家知道美国的券商,为什么美国有些巨无霸?像摩根大通也好,高盛也好,摩根史丹利(5.000, -0.10, -1.96%)也好,大家知道美国的五大券商控制了美国整个市场份额的多少?70%呀。而中国现在有100多家券商,十大、二十大券商加起来可能还不到市场的10%。那我们这么弱小的每个券商,等资本市场一开放,金融体系一开放,面对美国具有垄断性、定价能力很高、盈利能力很强的券商来竞争,怎么办?

    我们在资本市场开放的同时要加强、加快证券行业的并购,要加快形成一些具有国际竞争力的券商,这样的话,我们整个券商行业的定价能力、盈利能力、生存能力才能提高。我们在这一轮市场反弹中非常看好中国券商板块,最好的股票配资平台外盘期货配资。因为看到未来中国证券行业的兼并重组是必然趋势。

    长春长生违法行为危害公众健康安全,情节恶劣,严重损害国家利益、社会公共利益,2018年11月5日,ST长生公司股票被实施退市风险警示,股票简称由“ST长生”变更为“*ST长生”。11月19日,为防止公司股价异常波动,长生生物股票开始停牌。

停牌近两个月后,长生生物于今年1月14日收到深交所下发的《关于对长生生物科技股份有限公司股票实施重大违法强制退市的决定》。根据决定书,深交所决定对长生生物股票实施重大违法强制退市。


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