2020年大类资产配置展望:A股性价比高 结构性行情可期

时间:2020-06-10 10:59:36 作者:佚名 来源:股票配资网

原标题:2020年大类资产配置展望:A股性价比高,结构性行情可期

【2020年大类资产配置展望:A股性价比高 结构性行情可期】2020年上半年A股行情可能像2014年的上半年,螺蛳壳里做道场,指数的上行空间和下行空间并不大,但是结构性行情精彩。 展望2020年,中国迎来了实现第一个百年奋斗目标的决胜之年,然经济结构转型尚未完成,稳增长的压力不容小觑,面对严峻的内外部形势,中国经济将如何演进,大类资产配置策略该如何调整,成为市场最为关注的话题。(21世纪经济报道)

  2020年上半年A股行情可能像2014年的上半年,螺蛳壳里做道场,指数的上行空间和下行空间并不大,但是结构性行情精彩。

  展望2020年,中国迎来了实现第一个百年奋斗目标的决胜之年,然经济结构转型尚未完成,稳增长的压力不容小觑,面对严峻的内外部形势,中国经济将如何演进,大类资产配置策略该如何调整,成为市场最为关注的话题。

  值此之际,21世纪经济报道邀请到中泰证券首席经济学家李迅雷兴业证券全球首席策略分析师张忆东、东方证券首席经济学家邵宇和重阳投资总裁王庆,共论2020年宏观经济走势和大类资产配置策略。

  从四名行业专家的角度来看,2020年宏观经济下行压力仍存,但权益类市场仍存在一定的结构性机会,具有自主可控技术、核心竞争力的硬科技资产将是2020年核心配置领域;债市存在一定的投资价值,信用债分化将持续;看好2020年黄金走势。

  更看好中国股、债表现

  《21世纪》:2020年全球宏观经济形势是否乐观?中国经济走势将呈现怎样的变化?

  李迅雷:全球经济还会处在一个高震荡、低增长的模式。2020年中国经济增速有所放缓,利率水平也会往下走。

  张忆东:2020年全球宏观经济总体上仍将延续“新平庸”状态,也就是,全球经济增长低迷、债务压力高企、政策宽松对经济的刺激力度不断弱化。以中国为代表新兴市场经济增长的相对动能有望强于发达国家,这与IMF对于2019-2021年全球GDP的预测一致,从而,有助于全球资金重新“风水轮流转”向以中国为代表的新兴市场配置。

  邵宇:2020年的宏观(经济增速)总体来讲是比较平淡的,(中国GDP增速)可能还会在5.8%到6%左右以保证增长目标的完成。

  王庆: 2020年全球经济总体走势将是一个企稳的态势,中国扮演很重要的角色。我们预判2020年中国经济增速将会实现6%的增速,经济增速在过去两年缓慢下行的态势会企稳。

  《21世纪》:从大类资产配置(股市、债市、商品、汇率等)的角度上看,投资者可以采用怎样的投资策略?

  李迅雷:2020年A股市场不太会有大牛市,因为经济增速放缓,投资回报率也下降。但是另一方面利率也会往下走,这样估值水平可能不会往下移,A股市场还是存在结构性的机会,主要在于行业、企业出现分化,强者恒强,整个格局和2019年没有太大的变化,还是核心资产的逻辑。

  债券市场我还是看好的,因为利率下行,加上“稳增长”的力度还会加大,部分信用债可以配置,利率债也可以配置,信用债可以考虑行业前景比较好的品种。

  房地产市场我仍然跟2019年的看法一样,认为到了一个减持窗口;大宗商品这一批没有太大的机会,因为总体经济下行,内需和外需还在减弱;黄金我是看好的,全球经济进入低增长、高通胀阶段,经济下行背景下投资者的风险偏好下降,黄金作为避险工具是可以用的,会受到投资者欢迎。

  张忆东:首先,2020年相对于美元资产,我们更看好中国股、债的表现。在资产选择上,更倾向于人民币资产。其次,关于中国的股、债的配置,我们认为2020年股票的性价比更高,股优先于债的配置关系可能是中长期趋势。最后,股市中寻找有一定周期属性的先进制造业核心资产,性价比将强于直接交易商品。

  邵宇:2020年最看好的还是结构性的股市或者说是股权的机会。

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